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　　讯（记者吴玉华）11月12日，太平洋证券2020年度投资策略会在北京举行。会上，太平洋证券研究院院长黄付生表示，2020年全球宽松潮，利好新兴市场股票。

　　黄付生表示，2020年下半年牛熊切换，沪指有望迎3600点。黄付生认为，2020年一季度CPI压力释放，后续降息等货币宽松空间打开，利好银行、地产等指数权重板块的估值修复；假设2020年银行、地产各自估值修复至历史中枢，结合盈利，预计将推动30%的行业涨幅，由此将带动沪指站上3200点；叠加成长5G产业链2020年进入业绩加速期，形成戴维斯双击，将进一步打开指数空间；整体来看，2020年全年上证综指的指数区间将有望达到3200-3600点，中性情景为3300点。

　　对于2020年的行业配置，黄付生表示，看好成长、银行、地产、医药、建筑等板块。

　　对于看好成长板块的原因，黄付生表示，经济疲软背景下，高景气度的行业具备超额收益；高质量发展阶段，产业政策和资本具有明显优势。2020年5G仍在大规模商用进程中，“泛5G”领域，包括半导体、云计算、大数据等的成长行业龙头仍是主要配置方向。流动性宽松环境下，风险偏好的提升利于成长估值弹性的释放，形成戴维斯双击。

　　对于看好银行、地产、建筑板块的原因，黄付生表示，2020年货币托底式宽松等政策将利于资金链紧绷、筹资性现金流较大的行业，由此触发行业估值修复。同时外部不确定性较大，内需升级改革，基建投资将回升。随着经济企稳和资产质量提升，银行的不良率改善，金融去杠杆接近尾声，利于信贷释放。

　　对于看好医药板块的原因，黄付生表示，创新药产业链处于发展初期，产品供给开始加速，配套政策逐步完善；药品集采及当下医改深入，国内药企研发投入持续加强等将支撑医药外包需求。其他利好因素还有：新批浆站增速放缓，血制品龙头库存处于低位，行业供需处于紧平衡状态；疫苗自主消费等。