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（原题目：GGV纪源资源李宏玮：优质守业者会率领投资人打败仗）

10月18日，GGV纪源资源治理合伙人李宏玮接受新京报记者采访。本版拍照/实习生 陈婉婷

18年来，李宏玮已经陆续投出40余个守业名目，此中8家已经上市。

李宏玮

GGV纪源资源治理合伙人46岁

投资年限：18年

投资名目：40余个，包含海辉软件国际团体、YY、小牛电动车、英语流畅说等8家上市公司，也包含Keep、金山WPS、功课帮、51信誉卡、UCWEB等立异企业。

作为2000年互联网泡沫后，最先入进中国的那一批美元VC，李宏玮身上有那一代人的诸多个性：身世美国名校、具备风投布景。但相比华人海回，这个来自新加坡、最后不懂中文的女性是个隧道的“老外”，不外这其实不故障她人多势众从零起头创建起GGV中国处事处，并将其带成为了中国TOP 10的美元基金。

现在，她除了了会说平凡话以及英语以外，还学会了福建话、潮州话、广东话。

18年来，她已经陆续投出40余个守业名目，包含海辉软件国际团体、YY、小牛电动车、英语流畅说等8家上市公司，也包含亿航无人机、Keep、功课帮等立异企业。而她所在的GGV，曩昔18年投出了296个名目，此中100多个已经退出。曩昔18个月，向LP返归了10亿美元现金归报。

这个曾经在新加坡设计战役机的女性，彷佛永遥掌握着人生的利用杆。

前GGV投资副总裁、现GGV的进驻企业家、药便当CEO余俊将李宏玮称为“女钢铁侠”，由于她老是布满能量。“她彷佛24小时在线——咱们睡着的时辰她还醒着，咱们醒着的时辰她已经经起头事情了。”

而李宏玮认为，本身更像是一架战机——但在战役里，敌手只有一个，那就是本身。“人们去去是被本身的下限所限定，我却以为‘Impossible’（不成能）里写的恰是‘I am possible’（可能）。”她说。

从不会中文到“中国通”

2005年，李宏玮带着一箱人平易近币，孤身一人来到上海，要在此创建GGV的中国处事处。

这一年，一年夜批美元基金起头测验考试在中国开启加倍外乡化的新篇章——或者经由过程合股等方法召募以中国为方针市场的基金，同时成立中国分部，或者与外乡基金互助并引进资深投资人。好比，红杉约请沈南鹏组建此中国投资团队；邓锋成立北极光创投基金等。

那时的GGV开创合伙人吴家驎，则约请了在危害基金集富亚洲（JAFC Asia）担当副总裁的李宏玮，来开拓GGV的中邦本土化。

对李宏玮来讲，故事的开首其实不太顺遂。“起首是雇用。我把员工‘忽悠’来了，效果发明我是本国人，不克不及开银行账户。最初只能信誓旦旦地向他们包管，每个月15日必定归中国用现金给他们发工资。”李宏玮回想。

这其实不是她在中国的第一次冒险。

2001年，29岁的李宏玮从美国来到香港，敲开摩根士丹利的年夜门。“我想在这里事情，我可以不要薪酬。”李宏玮以及对方说。

此时，美国方才履历互联网泡沫以及“9·11事务”的重挫，而年夜洋此岸的西方，创投情况虽尚显蛮荒，但百废待兴。李宏玮望上了中国互联网巨大的市场机遇。

回想起昔时之举，李宏玮笑称，“不要薪酬”不外是权宜之计，她但愿增长本身得到事情的可能性。这一壁对问题机动求变的气概，始终浸透在她的投资生活生计中。

“不要薪酬”的至心，加之此前康奈尔年夜学电子工程学学士以及硕士、东南年夜学凯洛格学院MBA的学位，和在新加坡航空部的5年事情教训，终极助力李宏玮得到了这家老牌风投的事情机遇。患上益于这段风投生活生计，李宏玮无机会深刻领会企业上市重组、公司定位等细节，这对其随后的危害投资事业来讲，长短常有价值的教训。

2002年，李宏玮参加集富亚洲，她的VC生活生计就此拉开尾声。不外，对这个“不懂中文、涓滴欠亨中国文明、在本地没有任何人际网络”的新加坡密斯来讲，应战才方才起头。

首当其冲的是语言问题。“那时我被派到深圳往望加密芯片名目。守业者以及我讲了一通技能，由于中文停滞，我听不懂。只能说你讲慢一点，我写上去，归去学。”李宏玮回想。

除了了语言，文明停滞也使人难以轻忽。“那时我乃至不知道‘国企’是甚么，但不少年夜陆守业公司的董事或者客户都是国企布景。另外，由于海辉软件的客户是日本人，咱们经常必要以及他们打高尔夫入行互动。”

这些都没有吓倒李宏玮。这个此前以及飞机打交道的工程师，骨子里带着战机的刁悍血液，坚信并践行“只需想，必定能找到解决之道”。

终极，她在高尔夫球场上签下了投资海辉软件的投资动向书。

在集富亚洲的四年，李宏玮介入投资了海辉软件、兆日科技、新入半导体、北京博动等多个名目，还是以结识了那时同是海辉软件投资人的吴家驎，这才有了厥后以及GGV结缘的故事。

投资人要当令SAY NO

在GGV办公室采访李宏玮时，她已经经几近没有苏息地事情了3天。为了支撑被投企业小牛电动上市，她耗费13个小时飞去美国，在那里停留了18个小时，又快马加鞭地飞归北京，筹备GGV的年会。

“在现在全世界股灾的年夜情况下，咱们其实不知道小牛电动的订价可否过线，乃至做好了公司没法上市的生理筹备。”李宏玮坦言。即使如斯，作为董事会里独一有IPO教训的投资人，她仍是义无返顾地到场支撑——不仅是露面敲钟，还介入订价等IPO筹备。

所幸，2018年10月19日，小牛电动胜利在纳斯达克上市，成为李宏玮的第8个IPO名目。

在关头时刻支撑以及理解守业者，是李宏玮雷厉风靡以外别样的“柔软”的地方。

2013年，还在硅谷的英语流畅说CEO王翌筹备归国寻觅融资。归国以前，王翌以及李宏玮配合的朋侪——一个曾经在google事情的印度守业者奉告王翌，归中国必定要找李宏玮聊一下，纷歧定要拿GGV的钱，但可以领会一下中国守业跟融资的环境。

厥后，王翌果然来找李宏玮探究本身贸易模式的可行性。由于望好王翌团队及流畅说的模式立异，GGV厥后投资了流畅说的种子轮，并在随后的A、B、C轮延续加码。2018年9月，流畅说顺遂上市。

不仅是王翌，不少守业者都喜好向李宏玮就教。这既是由于李宏玮对前沿技能的敏锐，也由于她坦诚地跟守业者分享设法。

李宏玮不止一次说过，对投资来讲，找名目的作用只占10%，最关头的是投资果断以及投后治理。

以及被投团队配合探究治理细节、帮手寻觅符合的治理人等根基已经经成为李宏玮投后的常态。好比，YY的CFO是李宏玮帮手招的，待遇是她谈的，合同也是她签的，而王翌初期招高管、谈薪酬时也根基城市找李宏玮帮手把把关。

在李宏玮望来，在投后治理中，投资人以及CEO的方针是一致的，那就是匡助公司发展以及胜利。而除了了帮手找人、肯定公司标的目的等内，投资人另有一个首要作用——在企业必要时SAY NO。

在她眼里，被投公司的现金流泛起问题，可能就是一个必要SAY NO的时刻。“我会奉告他们按这个环境公司只能再活5个月。若是公司有产物，营业已经经起头赚钱，我会建议他们起头自救；若是产物还没做进去，没法自救，那企业就只能不计估值往融资。”李宏玮称。“这时候投资人不要纠结下轮估值是否比这一轮低，而是要给CEO信念。”

最初，“若是公司既不克不及自救、也不克不及融资，那就只能起头慢慢裁人。”李宏玮描画了此前一家被投企业裁人的场景，“那样的时刻，投资人不必要说任何话，只需坐在CEO阁下，就是支撑。”

在李宏玮望来，投资不成能矢无虚发——可能九个失败后才有一个年夜胜利，是以有勇气、有耐力经受失败也是投资人必要的才能之一。到必定阶段，投资人必要以及CEO说，“时间到了，咱们必需往做最理智的决议。”

不外，她认可，在中国的守业情况下，竣事其实不是一件容易的工作，由于年夜部门中国守业者很难抛却。“但真正好的投资人以及守业者必要学会SAY NO，惟有如斯，才无机会从新起头。”

最难的是换失落CEO

在SAY NO中，最难的是换失落CEO。相比美国，在中国换CEO更难。

李宏玮发明，“中国守业者把守业看成任务，CEO不少时辰是精力首脑，是组建团队的关头。但若CEO真的不符合，为了公司的成长，投资人必需以及守业者坦诚沟通，把选择显现给他望。”

年夜连软件外包公司海辉是一典范。这家公司最后由李遥明创立，次要客户是美国以及日本等国际研发企业，李宏玮2002年景为其A轮投资人。公司成长到B轮时，投资人发明，毫无外语布景的开创人兼CEO李遥明正逐渐成为公司入一步国际化以及规模化的瓶颈。

那时，李宏玮向李遥明坦承了公司面对的状态，并问他，“你的胡想是甚么？是造一个300人座的波音747仍是10人座的小型飞机？若是是前者，那你必需起头革新你的团队，把机师、空姐等招来，但你有可能不是驾驶员。若是你只想领有一架小而美的飞机，也能够，但当你的竞争敌手不竭发展，公司最初可能会走不上来。”

终极，李遥明选择了“年夜飞机”。他抛却了CEO职位，改任董事长，还以及李宏玮一块儿从惠普挖来了新CEO卢哲群。十余年间，卢哲群率领着海辉不竭成长——2010年上市，2011年以及文思信息技能归并成“文思海辉”，成为中国最年夜的IT外包企业。

不外，也有守业者依托壮大的求生意志，上演了令李宏玮诧异的尽地求生故事。

此前，李宏玮曾经经投资一家社交企业，其开创团队是几个年青的硅谷软件工程师。此中CEO是个华侨，23岁就归中国守业。他们在海内测验考试了五六款社交APP，直到公司在美国市场发布第六款产物，才终极得到胜利，不仅完成了自救，还顺遂拿到了新融资。

李宏玮反思，在延续失败的进程中，这家公司的CEO有没有数的时刻可以选择抛却，而投资人也只能“接受亏钱”。但他们没有。他们的坚持，终极带着投资人一块儿走向了成功。可见，“优质的守业者有时会成为引领者，带着投资人打赢和平。”

滴滴开创人程维就是李宏玮眼中的优质守业者。李宏玮第一次见到程维时，是在滴滴天使投资人王刚的小聚首上。那时，程维刚开办滴滴不久。

“他给我的感受是比力持重以及岑寂，谛听才能很强，很虚心。”李宏玮回想。

厥后李宏玮再会程维时，已经经是2016年，滴滴已经经发展为行业巨擘。那时，李宏玮觉得程维会想以及她聊聊滴滴的主业务务，但令她诧异的是，程维问她，“你在无人驾驶畛域望到了甚么？”

在李宏玮望来，这就是优质守业者必要的质量——无论企业成长到任何阶段，一直晓得有备无患。

“好的守业者是没有终点的，他们老是狼子野心。”李宏玮夸大。

敢于坚持概念“逆势投资”

“第一次在例会上听到咱们投了哈啰出行，我心想，真是猖獗。”2017年年头参加GGV的治理合伙人徐炳东，坦陈GGV对哈啰出行的投资让他感触诧异。

他不是独一的狐疑者。2016年年末，在不少投资人望来，同享单车市场几近年夜局已经定：从数据来望，ofo以及摩拜是尽对的老迈以及老二，红杉高瓴等资源巨擘也均已经进场站队。不外，2016年11月，李宏玮、符绩勋以及童士豪三个治理合伙人磋商后，仍是决议押注那时的“老三”哈啰出行的A轮融资。随后，GGV又在A+轮以及D1轮延续跟投。

两年不到，哈啰出行成为了市场上硕果仅存的几家自力的同享单车巨擘，日定单量达2000万。

几位投资人暗示，GGV当初押注哈啰出行，起首是由于其开创人杨磊。从经历来望，那时28岁的杨磊已经守业两次，是个“很是有熏染力的人”。

李宏玮暗示，除了了靠谱的开创团队，她的投资逻辑很是简略：投资产物驱动或者技能驱动企业。“只需能知足这两年夜驱动，同时所在的垂直行业足够巨大，咱们就违心投资。”

所谓产物驱动，象征着企业必需领有好产物——在互联网或者挪动互联网期间，好产物去去是东西身世。好比，李宏玮此前投资的YY、51信誉卡、功课帮、流畅说、Keep等都是东西。

“当东西足够好，能打动消费者，去去能造成很好的网络效应，此时企业无需在获取流量上耗费过量资金。在此根本上，企业还能衍生后续的贸易模式——多是社交或者内容媒体等。”李宏玮称。

第二类是技能驱动。在李宏玮望来，相比产物等模式立异，技能立异去去更具倾覆性。“中鼎祚营驱动贸易模式的年夜期间已经颠末往了，技能驱动会是将来趋向。随后5到10年，技能立异应当会跨越产物立异。”她展望。

在哈啰出行的案例里，杨磊之以是打动GGV，是由于“他用数据——运营才能以及资金效率等证实，哈啰出行的单元经济模子是可行的。”符绩勋称。

固然，数据以外，敢坚持本身的概念“逆势投资”，可能才是GGV胜利的关头。

李宏玮透露，GGV之以是能理解哈啰出行模式，患上益于其此前对滴滴的投资。而对滴滴的理解，则源于对Uber模式的熟悉。在此根本上，环抱出行这一工业链，GGV陆续捕获了另外两家同享单车企业——美国的Limebike以及南美的yellow，结构了新动力汽车小牛电动、小鹏汽车和高精舆图企业Momenta等公司。

这类中美模式互相鉴戒，环抱某一个“主题”入行投资的方法，也是GGV18年来胜利的法门。

同题问答

●投资生活生计中，履历至暗时刻会向谁乞助？

李宏玮：本身，我是一个靠本身走进去的人。若是靠他人，我基础没法生存。今天我可以或许在中国生存，实在已经经测验考试过有数的“第一次”，有数的应战，但每一一次我都能走过来。这18年，我始终都在丈量本身的天花板。

●在你投过的名目中，你最赏识哪位开创人？为何？

李宏玮：没有最赏识的开创人。由于，他们我都爱。

●若是你不做投资人，你会做甚么职业？

李宏玮：我以为我生成就是做投资的。固然，我第一份事情是设计战役机的，是造产物的。能望到本身设计的工具成形，在天空中飞，这以及做一个软件APP是纷歧样的，对我而言能带来很年夜的知足感。

若是今后真不克不及做投资，我就往做大夫。由于我以为人类下一个必要解决的首要问题是疾病。

特约记者 薛小丽 王庆武

新京报记者 刘素宏