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文/虫二

在好声响决赛现场的亢奋中，听到美团以及点评“重逢一笑泯恩怨”的猛料，还觉得这就是恩爱季的夸姣扫尾，没料到前面竟有阿里深拥优酷、戴尔牵手EMC和乐视以及易到“执手相望泪眼”的热潮，在老冤家分众与聚众、58与赶集、滴滴以及快的舒畅顽耍之后，资源推手拉拢着一桩又一桩的欢喜姻缘。不外在亮瞎汪眼的营收以及估值暗地里，在遮天蔽日的“剑指某某”的傲娇以外，却忽然想到一个不那末喜庆的槽点，谁是输家呢？总有输家的，不是吗？

会是老板吗？

每一一宗胜利的贸易并购暗地里，都有一名得志的老板，一个被安葬的胡想。好莱坞浪漫片子《Meet Joe Black》中（原谅我不提烂俗的中译名），老板安东尼·霍普金斯筹备卖失落本身的公司，但从呆萌死神布拉德·皮特那里得悉命不久矣后，他当即选择对买卖说不，在生命的最初时刻，他不肯终生搏斗的事业也随之一块儿磨灭。

归并是独一比收买还糟糕糕的工作，《经济学家》杂志曾经有个比喻，“企业归并要比好莱坞明星婚姻的失败率更高”，传统行业已经经有太多例子，美国在线与期间华纳的归并证实不管何等门当户对的婚姻也有可能豪情不合；戴姆勒·奔跑与克莱斯勒的牵手，不外阐明了德式工程师文明与雅科卡的蓝领文明若何的扞格难入；或许只有英博以及百威的联姻才算完善，当年夜家同谋一醉的时辰，任何烦懑城市烟销云散。

并购之以是惨烈在于压根儿不存在公关稿传扬的乌托邦式二元化向导，不然晁盖没必要火并王伦，梁山泊也不消英雄排座次了，像俞永福那样献出UC之后变身职业司理人，再替阿里操盘高德的奇葩案例太少见了，弱势一方的老板早晚会淡出是知识，但这个丧失是有抵偿的：

起首，互联网期间的风投让“花他人的钱做本身的梦”成为可能，这使患上“卖艺再卖身”或者抱团取暖和的豪情本钱以及机遇本钱都要比老一辈小患上多；

其次，雷同马铃薯王微、快的吕传伟乃至不久后点评张涛、赶集杨浩涌、优酷古永锵、易到周航的可能退出当然是一种精力苦难，但物资上却有丰盛的归报，所丧失的无非是颜面，对付这一点，心照不宣的公关团队自会开足马力。

若是心态安然平静，这些退出的老板们年夜可以高卧东山，放船四海，没必要再违负那可骇的荣耀与责任，倘或者非要像乔布斯昔时忽悠斯卡利的那样，“你想卖一生糖水，仍是扭转世界”，雄心满溢的无处排解，也能够重新努力别辟门户，死灰复然，做一归一连守业者。

昔时优酷马铃薯归并后的第三天王微就颁布发表退休，带走了马铃薯的动漫团队创立追光动画，往圆他的中国Pixar之梦了，今天的古永锵年夜约也面对着不异的选择。

总之，他们也许失往了封神的机遇，但尽对不是输家。

是竞品吗？

每一一次并购都必要一个符合的设想敌来反证决议计划的贤明，滴滴以及快的标靶是Uber，美团以及年夜众点评则间接挑上了BAT级此外敌手，但并购历来不是压垮竞品的最初一根稻草。

以团购为例，老迈美团以及老二年夜众点评联手牟取了81.4%的市场份额，压服糯米的13.6%，无非试图验证如许的公式，团购作为今朝最成熟的当地糊口服务，将会承载O2O模式的将来，上半年中国团购成交额770.1亿元人平易近币，与往年同期增加167.7%，彷佛印证着这个揣度，但这是伪命题，且不说新公司押下身家人命往鸣板baidu200亿O2O策略的支点之一糯米是否理智，单以团购自己而论，行业开山祖师Groupon以及美国第二年夜团购网站LivingSocial都在裁人，本年以来Groupon的股价几近腰斩，累计跌幅 56.54%，公司正拼了命向电商转型，在团购如斯边沿化的今天，侈谈联手打压乃至歼灭糯米，不管若何都是一个特没存在感的话题。

至于外卖市场尽管是当地O2O冉冉升起的新星，但还处在打车竞争那样的烧钱期间，年夜众点评曩昔的战略是投资饿了么与美团外卖Pk，三家化敌为友后即便按最乐观的估量，市场份额也不会跨越30%，却催生了一个员工突破3万的劳动密集型企业，毛利低下，业态以及模式都至关苦逼，根基损失了互联网公司的基因，baidu外卖因为承载着李彦宏的策略任务，加上其高频场景绑缚了baidu钱包的抱负以及将来，在疾速扩张以及经受吃亏的路途上走患上要比任何敌手坚定患上多，美团+饿了么+年夜众点评即令想竞争又若何竞争？

是投资人吗？

投资人的西绪福斯式苦役在于，要不竭践行扎克伯格的那句名言：守业者最容易犯的毛病是无谓的坚持以及过早的抛却！一次胜利的并购显然有助于预防这类“蠢事”。

那些以烧钱为乐的同质化竞争，无论介入的公司若何牛逼，在烧钱启动一个市场的同时，也可能把最优异的业态拖垮，把投资人拖进万劫不复的深渊，红杉沈南鹏的赛道优越论旨在解决这一问题，2006年红杉中国给了年夜众点评200万美元，2010年追加投资的同时，又给了美团1000万美元A轮，买下整条赛道而不是押注个体赛手的战略，概况上彷佛是鼓动勉励差别化竞争，实在就是古代版的二桃杀三士，以钱为饵诱导惨烈搏奕，待内情毕露再来整理开局，不外在事态成长到滴滴以及快的那种日烧3000万的失控竞争以前，这也能够说成是一种告急避险。

所谓赛道论实在就是加快镌汰，无论归并后的美团以及年夜众点评可否托起O2O的将来，所创建的规模壁垒至少是IPO的有用保障，至于由此膨胀起来的劳动密集型业态是否康健其实不在斟酌范畴以内，高盛的口头禅“咱们是贪心的，但咱们是持久贪心”不外说说罢了，快入快出才是互联网风投的不贰秘诀。

投资人与守业者的最年夜区分在于，它的贸易战略里没有任何抱负或者情绪元素，它从他人的胜利以及失败里都能赚钱，这就够了。

输家到底是谁？

在互联网守业圈里，老板们指点山河，高管们泡论坛，下层员工拉冤仇是常态，2014年5月年夜众点评8000万美元投资饿了么之后，与美团的火拼就由团购扩大到了外卖，6月、8月以及9月屡次年夜打出手，在营业拓铺最剧烈的三四线都会如常州、镇江、咸宁等地，两边斗殴进级到各晒伤情照片的水平，年夜众点评还对美团收回了状师函。

但遭到并购打击最年夜也最惨烈的偏偏是这些苦守在第一线的大人物，以团购为例，Groupon高达40%的毛利有一半被人力以及营销本钱吃失落，这是其2011年上市后股价迅速缩水四分之三的次要缘由，美团本年5月的贩卖额为3.8亿，但毛利只有7%，而美团必需完成跨越8%的毛利率能力入进获利通道，这只有在掌握垄断特权的环境下能力完成，为之支出价格确当然是员工，在外卖方面，年夜众点评、饿了么、美团上万人的巨大团队不成防止的会遇到冗余服务的公道化问题，必将会有流血又堕泪的终局。

期权是另外一个冲击，2012年年夜众点评实现D轮融资时就有股本从0.5亿裁减到8亿，浓缩16倍的坑爹传说风闻，2014年2月，张涛在腾讯进股20%的新闻发布会上曾经经坚定暗示“点评会自力成长，也必定会自力IPO”，乃至有归回A股的筹算，美团也始终有岗亭期权的说法，这使患上满4年行权的划定存在很年夜变数，但现在上市主体被转换到VIE布局下的新公司，尽管强化了治理层对公司的节制，员工行权却徒增了许多繁杂的约束。

并购的第一波震痛是裁人，今天风头无两的美国共以及党女性候选人卡莉·菲奥莉娜昔时主政惠普时所实现的康柏电脑并购案，三年以内就使14.81万员工中的3万人丢了饭碗，而戴尔以及EMC将缔造一个17.78万人的巨无霸，新公司违负着400亿美元的债权，每一年光利钱就有32亿美元，灰心的EMC员工们乃至已经经致使了马萨诸塞州房价的恐慌性上涨。

以是并购的真正阻力其实不来自于经由过程轨制设计已经经预留进路的老板、投资人或者银里手们，而是那些事前毫无预警的平凡员工，在胡想破灭的前夕，奋力挽救公司的也是这些人：

在马铃薯重病缠身的日子里，产物部的员工们仍在冒死头脑风暴，乃至想出了濒死体验的骇人idea；当爱拼车的杨洋懊丧认可“没有甚么好调整的，熬上来没意义”的时辰，员工们依然豪迈高呼在死前再拼一次；2015年9月11日考拉班车的最初一天被描画患上很有“风萧萧兮易水冷，勇士一往兮不复还”的媚骨，也有些许《金年夜班的最初一晚上》的即视感。

在那些彪柄史乘的并购中，最要命的就是宿敌之间的握手言以及，昨天仍是目眦绝裂的敌手今天却成为同壕战友的神反转其实不是每一个人都能经受，这很像反上梁山的林冲忽然发明招抚之后又要与高俅那厮同殿为臣。如我之类的草平易近，很难对公司层面的贸易运作说三道四，只但愿年夜佬们的星斗年夜海里，也装着点大人物的酸甜苦辣！

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