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　　王丽新

　　上市房企2024年上半年“成就单”已经披露终了。洞察上市房企利润表、现金流量表及资产欠债表这三张首要报表变革曲线，对企业、行业谋划逻辑和投资者信念变革，很是首要。

　　参考上市房企披露的标志性财政指数变革曲线来望，笔者认为，开发商已经摒弃靠“旧三高”（高杠杆、高欠债、高周转）模式拼增加，正落实连结底线思惟、谨严稳健的谋划策略。在此进程中，有三年夜变革值患上等待。

　　第一，忙降债保兑付，放慢脚步求平安。比年来，羁系部分屡次夸大，加速构建房地产成长新模式。而新旧模式转换的条件是甩开旧模式高欠债的负担，最关头的是处置好债务问题。这是房企正在攻克的难题。

　　在房地产粗放式成长期间，即使不计进表外欠债，很多A股房企剔除了预收款后的资产欠债率仍跨越80%红线。颠末三年多的调整，行业融资模式已经产生基础性转变。据兴业证券统计，截至本年上半年底，房地产板块上市公司剔除了预收账款资产欠债率为68.5%，较2023年末降低0.7个百分点；有息欠债规模入一步缩减，较往年同期降低2.6%。

　　与此同时，大都优质房企在2024年中期事迹会上均披露了年内偿债放置规划，包含但不限于下降一年内有息债务比例、优化债务布局、以矜持资产为锚点置换存量债等策略，保障债务平安兑付，其焦点逻辑是放慢脚步，完成债务布局切换，包管现金流平安，驱动营业转型成长。

　　第二，往库存揽现金，以销定支稳谋划。与曩昔依赖融资现金流，轻忽谋划性现金流，以高欠债驱动成长相比，现在上市房企对谋划性现金流归正的器重水平史无前例。

　　从标杆房企掌舵人对市场的预判来望，紧密亲密跟入各地政策变革，入一步加年夜存货往化力度，是当前最首要的事情之一。详细施行路径有三种，一因此“有归款的贩卖”为方针，用各类手腕促销归笼现金；二是加年夜流动性较低的年夜宗资产变现力度，盘活“甜睡”资产；三是缩减营销用度、管理用度和财政用度等本钱付出，“以销定支”不乱谋划盘面。

　　第三，减投资慎拿地，轻重并举谋转型。跟着行业调整推动，单一依赖地产开发营业的模式已经难以延续。从本年中报实现红利的上市房企体现来望，地产开发营业一样也有所下滑，但贸易、长租公寓、物业等谋划性营业对事迹的进献却在延续晋升，成为不乱营收的第二增加点。

　　与曩昔动不动投资百亿元年夜盘相比，当前头部房企对营业转型的战略行动趋于一致，共鸣是谨严投资、只做有掌控的项目和公道结构多元化营业。简言之，投资策略已经从“冲规模”转为“保利润”。

　　在开发营业方面，头部房企多聚焦调整投资布局，存眷拿地质量，以增量项目较高的毛利率动员总体毛利率企稳，同时优化产物布局，晋升产物溢价能力。在谋划性营业方面，头部房企正在探索新成长模式，完美营业结构。好比，经由过程斥地购物中间等谋划性不动产轻资产管理赛道，和以代建、体裁、租赁住房等为代表的生态圈要素型营业，构建“第二曲线”乃至“第三曲线”，助力公司在行业颠簸中穿越周期，开释内生式增加新动能。

　　对付行业将来成长趋向，笔者信赖，在按部就班的政策支撑下，市场需求苏醒会积贮能量，为新成长阶段的到来提供泥土，助力行业绝快踏上康健成长之路。

（责任编纂：王婉莹）