启荣信息网移动版

　　华创证券发布中航善达的研报指出，公司逐步剥离地产开发业务，战略聚焦物业管理优质赛道，并深耕机构类物管，与招商物业强强联合，合并后在管面积达1.49亿方，将有望成为非住宅类物管龙头，并且新增招商局集团背景，后续规模扩张得以较强保障。招商物业定位提升，将逐步从“成本中心”转向“利润中心”，同时后续或通过组织架构改革提升人均效能，有望推动利润率提升，实现量质提升。考虑到中航善达19年中期规模超预期增长，维持19年、20年合并后物管业绩预测合计分别为4.3、6.3亿元，考虑到公司双重稀缺性以及集团内高度战略定位，按20年目标PE37.5倍（原35倍），上调目标价至25.27元，重申“强推”评级。