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​华谊但愿实景文娱能成为上市公司事迹的压舱石，“轻资产”是其主打的上风和特点，但是这一模式也是套在华谊实景文娱颈上的绳子。

华谊在郑州的片子小镇上个月终究开业了，对这家历劫求生的影视公司来讲，是可贵的好动静。

这一项目是华谊第四个投进运营的实景文娱项目，是华谊轻资产输出的典型模式——河南当地的地产公司是年夜股东，华谊只占10%股分。本来负责实景文娱的秦开宇5月去职后，王中军宗子王夫也接掌实景文娱版块，成为聚光灯的核心。

但是，从华谊兄弟财报表露的数据来看，实景文娱营业给公司带来的收益和利润率，都在快速下滑。

华谊但愿实景文娱能成为上市公司事迹的压舱石，“轻资产”是其主打的上风和特点，但是这一模式也是套在华谊实景文娱颈上的绳子。在行业看来，“轻资产”策略在前些年经由过程授权快速吸金以后，其响应的短处正在逐步闪现——不投钱，没有话语权，项目落地难以把控，运营难。

“地产跟文化的模子完满是纷歧样的。”有华谊实景文娱部分内部人士对此前的计谋进行反思：“项目推动中以地产团队为主，我们的话语权是比力小的，良多时辰想把文化做得更好很坚苦，未来对可延续运营的挑战就很年夜。”

从财政数据来看，华谊实景文娱曩昔几年来进献了10亿摆布利润，此前是品牌授权带来的几近无本钱的高利润。而现在进进到邃密运营期，利润率从逾90%降落到40%，盈利范围降落，到了考验更深的内功之时。

而这背后，是主题公园行业配合的题目，轻仍是重？

华谊实景文娱收进为何快速下滑？

单从数据上看，2014到2017年间，华谊实景文娱板块以几近无本钱的价格取得了丰富的利润，利润率高达100%。有媒体称之为“不花钱的明星生意”。

而到了2018年和2019年上半年，华谊实景文娱板块利润狂跌，从2.5亿跌到1亿，本年上半年则唯一1500万元程度，利润率也下跌到与影视板块相当的百分之三四十。

这首要是由于项目先期的品牌授权收进，几近不需要投进本钱。之前各个项目，华谊的占股年夜多在百分之10、百分之三十，而这部门出资也多是“认缴”，现实上是没有出资的，姑苏华谊片子世界，是华谊实景文娱旗下独一一个持有资产的项目。

河豚文旅查询财报数据发现，郑州项目从2015年起头向上市公司进献利润，截至本年上半年，品牌授权费和设计费收进跨越9300万；姑苏项目2013年以来，品牌授权费、设计费和餐饮收进跨越1.76亿元。

在三到四年的品牌授权费收受接管期事后，各地项目标收进呈现锐减。项目进进了平常运营的深耕期。

而从财报数据上看，几个开业项目标营收环境均不乐不雅。海南冯小刚公社已算是本地的闻名景点，2018年营收2.57亿，但净利润只有111万元；本年上半年营收7345万元，净吃亏6963万元。华谊姑苏片子小镇2018年开业，营收1.89亿元，净吃亏1.34亿元；本年上半年营收1.3亿元，净吃亏7259万元。

从“往片子化”到“往片子单一化”，华谊兄弟上市以来就在寻觅可以或许熨平影视营业波动的标的目的。

2011年，华谊成立了华谊兄弟（天津）实景文娱有限公司，摸索文旅转型，“实景文娱”这个词就是直接从迪士尼援用过来的。2014年，华谊兄弟将实景文娱单列为一个营业板块。随后几年间，华谊的实景文娱品牌在各个处所攻城略地。截至2017年年报发布时，签约项目已有18个，离20个初步打算相差无几。

王中军2015年曾对换研机构给出过一个明白收进模子：第一，品牌利用费，均匀一个项目1亿元；第二，股权收益，但华谊一般不往当项目年夜股东；第三，收益分成，年夜约8%之内。

在华谊内部人士看来，之前提出的模子都没有题目，但真正在制造和扶植文化项目进程中，地产商是年夜股东，华谊的话语权是比力小的，地产跟文化的模子完满是纷歧样的，对以后可延续的运营挑战很年夜，“所以就很为难。”而更主要的是，“华谊确切没有足够的、很是出色的、可以冲动人心的优异内容，撑持我们做线下。你投资逻辑都不在了，所以这自己确切是一个题目。”

华谊对此实在想出了一些补全之策，好比在各地的项目中插手了本土汗青文化的元素，郑州的华谊片子小镇就主打“华夏老文化”景不雅。而这已超越华谊自立IP的落地范围了，运营的逻辑也更偏传统文旅。

实景文娱能救华谊吗？

“好比一个项目，一年人流量300万人，人均消费含门票在内300元，若是有20个项目，那将有180亿元的整体量，抽成8%或之内，这个就不得了，何况这块收益是税后的，这是华谊最不变、最平安的收进。”王中军曾为实景文娱擘画了一幅弘远的蓝图。

与华谊往年近40亿营收、逾10亿利润范围比起来，2亿范围的实景文娱离上市公司事迹压舱石的方针还很远。

海南的冯小刚公社算是华谊实景文娱最早落地、最成熟的项目，其在2016年和2017年持续两年旅客量均跨越200万人次，据上市公司在互动平台的表述，“2018年春节时代欢迎旅客数近20万人次，早已成为海口市第一旅游目标地。”

据某糊口办事平台上的旅客点评，有对其真人沉醉式文娱项目年夜加赞美的，也有很多因其“贸易化水平低”而点赞的。但据上述财报数据，乐土自己盈利环境其实不乐不雅。

中国主题公园研究院院长林焕杰暗示，原本像海南、姑苏、长沙这些处所，都长短常好的区域位置，片子乐土也是有噱头的，可是良多旅客往了以后的反映是很掉看。主题公园的受众客群跟片子不雅众是纷歧样的，片子讲故事可以很是“静”，可是实景文娱项目讲究“动”。

“不是每部影视作品、每一个故事都可以或许成为实景文娱项目。影视作品中的内容要有合适开辟成文娱项目标某个情势，好比暗中骑乘、微型影院等等，《手机》《非诚勿扰》《青春》这些内容自己不具有主题公园范围内的吸引力。”

在林焕杰看来，中国主题公园30年有四个代际转换，华谊的实景文娱项目算是第二个代际——微缩景不雅，是一种不雅赏型的工具，文娱性不强，固然也植进了一些室外装备，可是没有很好地把片子IP的吸引力、特别结果阐扬出来。

而在华谊实景文娱部分的一名前员工看来，之所以能拿下十多个合作项目，在于此前的思绪标的目的是对的。但在实操进程中，面对着一个“可延续”的题目。由于一向对峙轻资产，在项目推动进程中没有话语权，在前期设计、全部填充内容的设计、内容的结构进程中，都掉往节制的话，讲后续运营实在就没有根本了。“一点都不投，永久得不到，这就是一个死轮回。”

“这关系到华谊兄弟怎样看实景文娱，是把它当作一个赚钱的机械，不是做为一个主业往成长强大。14年以后，实景文娱公司向上市公司进献了跨越十个亿现金，但上市公司在实景文娱方面的投进远远不足，相反，在游戏等范畴却有很多年夜手笔的投资。”

某传媒上市公司阐发师告知河豚文旅，除品牌授权、门票分成、运营费，华谊还会有一个项目公司，地产收益上也会进行分账，按理来讲是旱涝保收，但海南的冯小刚公社一向亏钱，姑苏这边经营环境也确切欠好。“财政控不住，进度控不住，良多工作是被他人牵着鼻子走，进度和运营远低于预期，后期模式复制很难。”

事实上，华谊的多个项目开园日期曾被几回再三延后。2014年，华谊兄弟在《机构结合调研会议记要》中提到，姑苏片子世界估计2015年末开业，尔后称将于2017年末开业，终究开业则是在2018年7月。开园日期也几回更新的南京项目，8月终究起头了园区职工雇用，估计年内与不雅众碰头。几年前集中拿下十几个项目合作后，华谊在攻城拔寨方面暂无新动作，而此前表露的凉山等项目则临时没有下文，仍待消化。

本年5月，原华谊兄弟副总司理、实景文娱事业部总司理秦开宇正式分开华谊兄弟，在华谊5年间，他是负责推动王中军实景文娱构思的首要人物。据领会，除秦开宇，在那一段时候华谊实景文娱团队还流掉了很多人。

秦开宇离职华谊兄弟后，王中军的宗子王夫也起头接收实景文娱板块。王夫也此前的经历堆集多在投资范畴。

在本年初发布了吃亏10亿的事迹陈述后，王中军颁布发表重回一线，并将继续把实景文娱作为重心营业搀扶。他对媒体暗示：“2019年要把实景项目继续落实下往，哪怕时候慢点，可是方针仍是必需果断地实现。”除已开业的三个项目，估计2019年会有2-3个项目陆续开业。

“王中军是确切是个老板的料，从款式、经历、经验、社会资本受骗之无愧，但底下需要一帮真正能把这些设法落实的人。”前述华谊内部员工暗示。

“轻资产”的悖论

实景文娱走轻资产的路，太难了。但这一策略还是影视公司们跨界文旅的一个主流标的目的。在本年7月，光线跌荡放诞升沉的扬州片子主题公园项目终究发布了中标通知布告，PPP模式投资160亿，包括影视基地、主题公园和地财产务，也是轻资产模式。

而影视财产其他环节上的公司，也在延展本身的资本切进多种实景文娱的情势。好比有年夜地院线布景的“片子公元”影城综合体，用平易近国街景连系了不雅影、密屋、影视拍摄基地、培训、零售等业态，是一个缩小的、放进了贸易中间的影视主题实景项目。几万万元级此外投资，第一年营收就到达3000万。

而跨界作文旅的影视公司们相较于传统文旅企业，在运营上并没有上风。项目计划缺少话语权致使的项目后期运营坚苦，更给新手们进步了难度。以华谊授权的南京项目为例，选址之初就决议了其将处于一个很是剧烈的竞争情况中：与华谊小镇同时获批的文旅项目有一年夜批，包罗华侨城欢喜谷、梦工场动漫文化基地、六旗乐土和各类文创小镇。后期运营带来的利润，不如期望前期品牌授权赚快钱来得稳健。

国内最被文旅业界看好的国产主题公园华强方特，现在恰是凭仗着轻资产的打法敏捷地在全国各地进行复制开辟。

方特做轻资产背后，本身有一套特种片子的产物专利，各地建项目都要买它的特种片子装备、机械。可是在林焕杰看来，要成立品牌，那末不成能一起头就轻资产，方特在芜湖起头也是重资产投资，到必然影响力了才能输出IP、手艺和办理。一上来就做轻资产，没有颠末长时候的落地、市场的查验，成功率会比力低。

河豚文旅曾报导过，事实上，华强方特位于各地的主题公园运营公司中，有一半摆布处于吃亏的状况，此中厦门方特2018年吃亏超1亿元，芜湖方特2018年吃亏8500多万元……华强延续盈利的奥秘在于影视收进——方特片子和方特动漫则别离进献了5.85亿元、1.90亿元的净利润。前者负责供给园区的特种片子影片开辟建造，后者负责数字动漫作品创意、建造及刊行。

而方特乐土在具体的运营进程中，仍面对着本土主题公园配合的困难，票务收进占比太高（75%摆布），二次消费占比太低。

据领会，文投控股在南京六合要做的主题公园，则“见义勇为”地走重资产道路，有接近该项目标人士向文娱本钱论暗示，能赚地产的钱，谁不肯意呢。华谊与各地签定的合作项目中，地产商常常占到投资份额的年夜头，以文旅作为一个流量进口，经由过程出售室第和贸易地产取得年夜量的现金流，串成一个闭环。

“但此刻这类模式被一些比力粗鲁的企业弄得名声不太好。”林焕杰给出了一个主题公园、文化小镇成功与否的评判逻辑：拉动区域的价值，把贸易房地产做好，然后可以均衡投进的压力；项目设计做好，运营不错，后期可以或许做到经营性盈利，如许就是成功了。

而不论是影视、地产公司跨界仍是传统文旅企业，项目设立之初要对区域进行调研，客群需求、产物差别化、项陌生命力，不克不及盲目地被处所当局招商引资优惠的一点小糖果吸引，“捡到一块姜，害死一只老母鸭”，要把后面的投进产出跟经营斟酌到。

“除非当局说这块地给你，再给30个亿补助。但此刻当局也很伶俐，欠好忽悠了。”

*本文来历：微信公家号“河豚文旅”（ID：hetunwenlv），作者：贾阳，原题目：《华谊实景文娱的“轻重”与得掉》。