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择要：此轮行情下跌已经从各板块一片普涨入进分解。

股市走势牵动万千人心。

10月12日，国新办举办新闻发布会，财务部“一正三副”缺席发布会，先容“加年夜财务政策逆周期调理力度，推进经济高品质成长”无关环境。

财务部通报利好旌旗灯号，股市能迎来第二波行情吗？

从暴涨到震荡

曩昔一周，股指走出了暴涨、归调、归升、走低的历程。

10月8日，A股迎来国庆节后首个买卖日，各年夜指数迎来两位数的高开，创下20分钟破万亿、全天成交额首破3万亿元等多个记载。

以9月13日的低点为基数，截至10月8日开盘，上证综合指数下跌了23%，深圳成分指数下跌31%，守业板指数下跌40%。

不外，市场很快以迅疾的速率入进调整期，表现在股指走势上，显现出高位震荡的行情。本周最初一个买卖日，沪指跌2.55%报3217.74点，深证成指跌3.92%报10060.74点，守业板指跌5.06%报2100.87点。

沪深指数走势图 数据来历：wind

沪深指很多天账跌幅环境 数据来历：wind

对付归调，尽管有人灰心，但不成否定的是，相比9月13日低点数据，沪指、深证成指仍有19%、26%的涨幅。而这，仅仅是在一个月内到达的。

从普涨到分解

从成交额来望，市场暖度虽然有所挫折，但到10月11日，成交额仍定格在1.57万亿元，较9月24日下跌超6成，较13日低点下跌近2倍。

沪深两市成交额走势 数据来历：wind

而跟着暖度归调，此轮行情下跌也从各板块一片普涨入进分解。

从涨停股数目来望，从9月24日呈现回升趋向到9月30日，沪深两市一度超700股涨停，跨越99%的股票都在下跌，9月30日同样成为有史以来股票下跌数目至多的一天。10月8日涨停股数目继续冲顶至791只，全市场超1700只个股涨幅在10%以上。

而10月9日至11日，涨停股数目下滑至50-80只摆布，高位股不竭调整。

本轮行情逐日涨停股票数目 数据来历：wind

最后反弹的，是一样平常消费、金融以及动力板块；9月26日起头，房地产政策陆续释出，房地产板块也迎来延续的涨势；在9月30日今后，信息技能、医疗保健板块涨幅居前。

各个版本走势 数据来历：wind

截至10月11日，涨幅居前列的前三年夜板块分别是信息技能、房地产以及金融。

本轮下跌行情各行业涨幅 数据来历：wind

与汗青牛市的异同

若何对待这一波疾速回升以及震荡的行情，可以比拟一下汗青。

A股汗青上广泛公认的几回牛市，触及1996-1997年、1999-2001年、2005-2007年、2014-2015年。

沪指汗青走势图

以及前几轮牛市相比，本次下跌行情的爬升速率之快可以说是史无前例。

以1999年以来的牛市为例，第一波下跌行情从熊市低点到修复后高点的均匀下跌周期为50个买卖日摆布，均匀下跌幅度在40%。而本轮行情在11个买卖日摆布的时间里，就到达29%的涨幅，时间跨度短，下跌幅度年夜，走势峻峭。

汗青上股指走势最接近的多是1999-2001年的牛市周期里的第一波下跌，31个买卖日里上证指数，从1059点下跌至1739点，急剧下跌了64%。

过去牛市第一波下跌行情

1996-1997年的牛市，次要是在中国经济延续增加、企业红利改善和股市轨制的慢慢完美下启动，2005到2007年的牛市，则受股权分置改革、人平易近币贬值等身分推进，政策方面以共同股改以及汇改成主，这两轮的经济、政策布景与当前差别较年夜。

比力之下，本轮下跌的布景前提可能与1999-2001年牛市更为相似——后期均面对需求走低、物价上涨、经济上行的坚苦，且一样出台了较年夜力度的降准、降息的宽松货泉政策以及踊跃的财务政策。

华西证券首席经济学家刘郁则指出，本轮下跌以及2014-2015年牛市早期相比，货泉以及地产政策的发力相似，但2014年时财务政策缺位，前期行情中，财务力度以及落地环境仍影响行情延续时间。

多位阐发师认为，本轮下跌行情陪伴着互联网新媒体信息传布速率加速的特色，表现出逾额储备资金更年夜量进场、放量过快的特色。

过去牛市第一波下跌成交质变化

在两周买卖日里，沪市成交量从250亿股摆布下跌至最高1313.46亿股，尽对值涨超1000亿股，光是下跌的成交量乃至跨越了2014年-2015年牛市单日成交量的峰值。

本次下跌，仅是上证指数的成交量就在10月8日突破1313.46亿股的峰值，创下海内股市创市以来的汗青记载。虽然10月9日以来，成交量慢慢下滑，但近几日的成交量也均到达载进股市汗青单日成交量前十的规模。

将来行情走势若何？

有人疑虑：颠末几日的震荡，牛市是否是要竣事了？

显然，高层也注重到了市场的信念问题。12日，国务院新闻办公室举办新闻发布会，财务部一正三副卖力人到场，除了了对近期事情入行总结，还先容了将在近期陆续推出一揽子增量政策行动，包含：较年夜规模增长债权额度支撑处所化解隐性债权；刊行出格国债支撑国有年夜型贸易银行弥补焦点一级资源叠加应用专项债、专项资金、税收政策等支撑推进房地产市场止跌归稳；加年夜对重点群体的支撑保障力度等四个方面。

这一揽子增量政策，针对性很强，如一场“实时雨”，在必定水平上了撤销了市场对付政策预期的疑虑，改变投资者的灰心预期，动员市场信念归升。

归过甚来望，以前数天的A股调整，或许其实不是坏事，而是对后期涨速过快的一种批改，牛市无差异下跌的阶段已经经竣事，接上去磨练投资者的选股与行业阐发才能和对市场节拍的掌控。

正如新华社旗下的《中国证券报》评论所说，股市的将来取决于“各部分共同努力，确保政策实时落地，尽量缩短政策生效的时滞是当前重点”。

只有经济稳入的预期强了，投资者的信念足了，股价下跌就不会是无本之木。